一、 行業(yè)概念概況

未鍛軋鋅合金（Unwrought Zinc Alloy）通常指通過(guò)熔煉、配比等工藝制備后，尚未經(jīng)過(guò)軋制、擠壓、鍛造等進(jìn)一步塑性加工成型的鋅合金初級(jí)產(chǎn)品。其主要形態(tài)包括鋅合金錠、鋅合金坯等。它是下游制造業(yè)至關(guān)重要的基礎(chǔ)原材料。

根據(jù)成分不同，主要分為：

• 壓鑄鋅合金：主要用于汽車(chē)、家電、五金、衛(wèi)浴等行業(yè)的壓鑄件生產(chǎn)，這是最大的消費(fèi)領(lǐng)域。

• 變形鋅合金：主要用于生產(chǎn)板材、帶材、型材等，應(yīng)用于電池鋅餅、建筑裝飾等領(lǐng)域。

• 熱鍍鋅合金：用于鋼鐵材料的防腐鍍層，主要應(yīng)用于基建、交運(yùn)等領(lǐng)域。

該行業(yè)的上游是鋅精礦開(kāi)采和冶煉（生產(chǎn)鋅錠），中游是未鍛軋鋅合金的熔配生產(chǎn)，下游則覆蓋了汽車(chē)、建筑、家電、基礎(chǔ)設(shè)施、日用五金等幾乎所有主要工業(yè)領(lǐng)域。

二、 市場(chǎng)特點(diǎn)

1. 強(qiáng)周期性：其需求與宏觀經(jīng)濟(jì)周期，特別是房地產(chǎn)、汽車(chē)、基建投資周期高度正相關(guān)，被稱(chēng)為“工業(yè)脈搏”。

2. 原料成本敏感型：鋅錠（精煉鋅）是主要原材料，其價(jià)格（主要參考LME和SHFE鋅期貨價(jià)格）直接決定了未鍛軋鋅合金的生產(chǎn)成本和利潤(rùn)空間，企業(yè)盈利受鋅價(jià)波動(dòng)影響巨大。

3. 區(qū)域集中性：生產(chǎn)和消費(fèi)均呈現(xiàn)明顯的區(qū)域集中特征。生產(chǎn)企業(yè)多靠近原料產(chǎn)地（如湖南、云南、廣西等鋅礦資源地）或下游消費(fèi)市場(chǎng)（如長(zhǎng)三角、珠三角等制造業(yè)集群）。

4. 技術(shù)壁壘適中：配方和熔煉工藝是核心，高端特定用途的合金（如超高性能壓鑄合金）存在較高技術(shù)壁壘，但通用型產(chǎn)品門(mén)檻相對(duì)較低，導(dǎo)致中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

5. “生產(chǎn)-銷(xiāo)售”短周期：產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，銷(xiāo)售周期短，資金周轉(zhuǎn)速度較快，但通常需承擔(dān)原料和產(chǎn)成品的庫(kù)存價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

三、 行業(yè)現(xiàn)狀分析

1. 供給端：

• 產(chǎn)能產(chǎn)量全球領(lǐng)先：中國(guó)是全球最大的鋅及鋅合金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，產(chǎn)能總體充裕，但存在結(jié)構(gòu)性過(guò)剩（中低端產(chǎn)能過(guò)剩，高端產(chǎn)能不足）。

• 產(chǎn)業(yè)集中度較低：市場(chǎng)參與者眾多，除了少數(shù)幾家大型鋅冶煉企業(yè)（如株冶集團(tuán)、中金嶺南、馳宏鋅鍺等）向下游延伸占據(jù)高端市場(chǎng)外，大量中小型加工廠分散其中，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈。

• 環(huán)保政策持續(xù)影響：“雙碳”目標(biāo)下的環(huán)保趨嚴(yán)，倒逼中小落后產(chǎn)能出清，推動(dòng)了行業(yè)向綠色、節(jié)能、大型化方向發(fā)展。

2. 需求端：

• 傳統(tǒng)需求承壓：作為需求主力的房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，對(duì)建筑五金、鍍鋅鋼材等相關(guān)需求造成拖累。

• 新興需求提供支撐：

  • 汽車(chē)輕量化：在新能源汽車(chē)?yán)顺毕�，�?chē)身結(jié)構(gòu)件、內(nèi)外飾件大量采用壓鑄鋅合金，為行業(yè)提供了新的增長(zhǎng)極。特別是隨著一體化壓鑄技術(shù)的興起，對(duì)高性能鋅合金的需求日益增長(zhǎng)。

  • 消費(fèi)電子與家電升級(jí)：高端家電、智能設(shè)備對(duì)精密、美觀的鋅合金壓鑄結(jié)構(gòu)件需求穩(wěn)定。

• 出口市場(chǎng)波動(dòng)：受全球宏觀經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策影響，出口訂單存在不確定性。

3. 價(jià)格與盈利：

• 當(dāng)前鋅價(jià)處于高位寬幅震蕩格局，受海外礦山供應(yīng)、美元匯率、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期等多因素影響。

• 企業(yè)利潤(rùn)受到兩頭擠壓：一端是波動(dòng)劇烈的鋅價(jià)（成本），另一端是下游需求疲軟導(dǎo)致的產(chǎn)品提價(jià)困難。擁有穩(wěn)定原料供應(yīng)（自有礦山或長(zhǎng)單）、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及下游高端客戶的企業(yè)盈利能力更強(qiáng)。

  

四、 未來(lái)趨勢(shì)

1. 產(chǎn)業(yè)整合加速：在環(huán)保和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力下，行業(yè)并購(gòu)重組將增多，市場(chǎng)集中度有望提升，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)將更加凸顯。

2. 產(chǎn)品高端化與精細(xì)化：下游產(chǎn)業(yè)升級(jí)將驅(qū)動(dòng)未鍛軋鋅合金產(chǎn)品向高性能、高精度、特種化方向發(fā)展（如高強(qiáng)高韌、無(wú)鉛環(huán)保、導(dǎo)熱/電磁屏蔽等功能性合金）。

3. 綠色低碳成為核心競(jìng)爭(zhēng)力：節(jié)能降耗、循環(huán)利用（再生鋅原料占比提升）不僅是政策要求，也將成為企業(yè)降低成本、獲取客戶青睞的重要賣(mài)點(diǎn)。

4. 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與一體化：大型企業(yè)將更注重向上游資源延伸或鎖定，以及向下游深加工服務(wù)拓展，構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，以平抑周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

五、 挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)（Risks）：

• 宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：全球經(jīng)濟(jì)下行壓力及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，可能導(dǎo)致需求不及預(yù)期。

• 原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：鋅價(jià)的劇烈波動(dòng)給企業(yè)的庫(kù)存管理和成本控制帶來(lái)極大挑戰(zhàn)。

• 同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：中低端市場(chǎng)產(chǎn)品差異化小，價(jià)格戰(zhàn)激烈，侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。

• 環(huán)保與技術(shù)升級(jí)壓力：持續(xù)的環(huán)保投入和技術(shù)研發(fā)投入對(duì)中小企業(yè)的資金實(shí)力提出考驗(yàn)。

機(jī)遇（Opportunities）：

• 新能源汽車(chē)與輕量化：這是未來(lái)最確定的增長(zhǎng)點(diǎn)，一體化壓鑄技術(shù)將開(kāi)辟巨大的高端鋅合金市場(chǎng)藍(lán)海。

• “新基建”與能源投資：光伏支架、儲(chǔ)能柜體、5G基站等新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)將帶來(lái)穩(wěn)定的鍍鋅和結(jié)構(gòu)件需求。

• 進(jìn)口替代與技術(shù)突破：在高端特種鋅合金領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口的空間巨大，技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)將獲得超額收益。

• 再生金屬循環(huán)經(jīng)濟(jì)：發(fā)展再生鋅產(chǎn)業(yè)符合國(guó)家政策導(dǎo)向，既能降低原料成本，又能打造綠色品牌形象，前景廣闊。

六、 投資建議

• 關(guān)注龍頭：重點(diǎn)關(guān)注擁有上游資源、技術(shù)研發(fā)能力強(qiáng)、下游客戶優(yōu)質(zhì)（如切入新能源車(chē)供應(yīng)鏈）的行業(yè)龍頭企業(yè)。它們抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，且能最大程度享受產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利。

• 規(guī)避落后：謹(jǐn)慎對(duì)待缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小型企業(yè)。

• 把握周期：對(duì)于周期性投資，可密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、房地產(chǎn)政策及鋅價(jià)走勢(shì)，尋找行業(yè)景氣度觸底反彈時(shí)的布局機(jī)會(huì)。

• 聚焦創(chuàng)新：長(zhǎng)期看好那些在高端合金材料、再生循環(huán)技術(shù)上有實(shí)質(zhì)性布局和突破的創(chuàng)新型企業(yè)。

在這個(gè)過(guò)程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)分析和建議。

    《2025-2031年中國(guó)未鍛軋鋅合金行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢(shì)前景分析報(bào)告》由權(quán)威行業(yè)研究機(jī)構(gòu)博思數(shù)據(jù)精心編制，全面剖析了中國(guó)未鍛軋鋅合金市場(chǎng)的行業(yè)現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)趨勢(shì)及未來(lái)投資機(jī)會(huì)等多個(gè)維度。本報(bào)告旨在為投資者、企業(yè)決策者及行業(yè)分析師提供精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察和投資建議，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，全面掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)。